7freiheit (7freiheit) wrote,
7freiheit
7freiheit

Categories:

Германия, Греция и выход из еврозоны

Германия, Греция и выход из еврозоны
18 мая 2010

Марко Папич, Роберт и Питер Reinfrank Zeihan

Слухи о неминуемом крахе еврозоны продолжают носиться вихрем, несмотря на все усилия европейцев, для сплачивания валютного союза. В некотором счете, финансовый мир даже предположил, что разочарование Германии, связанное кризисом, может привести Берлин, к выходу из еврозоны - по мнению некоторых в конце прошлой недели, - в то время как в самой недавней встрече европейских лидеров, президент Франции Николя Саркози, по-видимому, угрожал блоку ступором, если Берлин не поможет Греции.
Между тем, многие в Германии - в том числе и сама канцлер ФРГ, Ангела Меркель, с одной строны - призывают к созданию механизма, в котором Греция - или другие страны с более крупными задолженностями еврозоне и неконкурентоспособной экономикой - может быть изгнана из еврозоны, а в будущем они должны исправлять их "безответственные" покупательские привычки.

Слухи, намеки, угрозы, предложения информации "из хорошо информированных источников" похоже, все указывают на горячую тему в Европе на данный момент, а именно, восстановление еврозоны, будь то немецкий выход или высылку Греции. Мы обращаемся к этой теме с вопросом о том, такой вариант даже не существует.
География в Европейский валютный союз

Как мы считаем, важно помнить, что будущее евро, экономические основы бумажных денег, не так важно, как политическая подоплека. Валютная бумага используется сегодня во всем мире, но без основополагающих политических решений, не будет иметь никакой ценности чтобы сделать её законным платежным средством в коммерческой деятельности. Это означает, что правительства должны быть готовы и способны для достаточного обеспечения валюте, юридической формы урегулирования задолженности, а также караться по закону
отказ от принятия бумажных денег в пределах ограничений

Проблема с евро в том, что она пытается наложить динамическую географию на деньги, которые не обязательно поддаются одному экономическому или политическому "пространству". В Еврозоне единый центральный банк, Европейский центральный банк (ЕЦБ) и, поэтому есть только одна денежно-кредитная политика, независимо от того, находится она в Северной или Южной Европе. В этом и заключается основная проблема географического евро.

Во-вторых, Европа занимает самый маленький континент на планете, но второе по величине число государств, находящихся на его территории. Это не случайно. Множество европейских полуостровов, крупных островов и горные цепи создали географические условия, которые часто допускают даже самым слабым членам, а политические права при этом сохраняются. Таким образом, черногорцы против османов, как ирландцы против английского языка.

Несмотря на это лоскутное одеяло из политических органов, обилие судоходных рек континента, крупных заливов и зубчатых берегов, всё это позволяет легкое продвижение товаров и идей по всей Европе. Это одновременно способствует накоплению капитала в связи с низкой стоимостью транспорта, побуждая быстрое распространение технического прогресса, который позволил различным европейским государствам стать удивительно богатыми: пять из 10 крупнейших экономик мира родом из европейского континента, несмотря на их относительно небольшое население.

в Европе сеть рек и морей не интегрированы с помощью сети одной доминирующей реки или моря, однако, смысл поколений капитала находится в небольших экономических центрах. По сей день, несмотря на значительную политическую и экономическую интеграцию, нет европейского Нью-Йорка. Что касается Европы, Вена имеет Дунай, Милан имеет Бо , Стокгольм - Балтийское море, Амстердам имеет Рейнланд, как и Франкфурт, и Лондон Темзу. Эта система нескольких центров столицы затем накладывается на европейские государства, которые ревниво оберегают контроль за их капиталами и, следовательно, их банковскими системами.

Несмотря на множество различных экономических центров - и, соответственно, политическая - власть, в некоторых штатах, в силу их географий, не в состоянии получить самостоятельный доступ к любому капитала центра. Большая часть Club Med государств, географически в неблагоприятном положении. Помимо долины реки По в северной Италии, южной Европе не хватает одной реки, полезной для торговли. Следовательно, в Северной Европе больше городского, промышленного и технократического, чем в Южной Европе, где, как правило, больше сельских районов, бедного сельского капитала .

Введение евро

Учитывая шквал экономической нестабильности и проблем, еврозона столкнулась в последние несколько кварталов и с проблемами, возникающими в жилищной области, географии и истории, находясь под одной денежной крышей, тут легко забыть, почему была сформирована еврозона.

Холодная война в Европейский союзе возможна. Веками Европа была домом для враждующих империй и государств. После Второй мировой войны, она стала домом опустошенных народов, чьей безопасностью является обязанностью Соединенных Штатов. По условиям соглашения Бреттон-Вудсе, созданного Соединенными Штатами, все экономические группировки для регенерации в Западной Европе находятся в состоянии экономической безопасности, что твердо контролируется Вашингтоном. Освободившись от опасности конкуренции, европейцы не только имеют право добиваться экономического роста, они также пользуются почти неограниченным доступом на американский рынок и на топливо, что создало экономический рост.
Экономическая интеграция в рамках Европы, чтобы максимально воспользоваться этими возможностями получила совершенный смысл. Соединенные Штаты призывают к экономической и политической интеграции, так как они дали политическую основу для альянса в области безопасности, введенный в Европу, то есть НАТО. Таким образом родилось Европейское экономическое сообщество - предшественник сегодняшнего Европейского Союза.

Когда Соединенные Штаты отказались от золотого стандарта в 1971, (по причинам, в значительной степени не связанными с европейскими вещами), Вашингтон, по существу отменил валютные колышки Бреттон-Вудс, которые пришли с ним, что явилось одним из результатов этой европейской паники.
Плавающая валюта подняла неизбежность валютной конкуренции между европейскими странами, точнее конкуренции, которая способствовала Великой депрессии 40 лет назад.
Почти сразу же возникла необходимость ограничить обострение конкуренции, впервые усилия координаций с валютой по-прежнему сосредотачивались на долларе США, а затем, с 1979 усилия были сосредоточены на немецкой марке. Призрак единой Германии в 1989 году в дальнейшем активизировал экономическую интеграцию.
Евро в значительной степени, было попыткой дать Берлину необходимые стимулы, чтобы он не ушёл из проекта ЕвроСоюза.

Но, чтобы Берлин получил идею обмена своей валюты с остальной частью Европы, в еврозоне был составлен немецкий образец Бундесбанка. Чтобы вступить в еврозону, страна должна придерживаться строгого "критериям конвергенции" предназначенный для синхронизации экономики присоединяющейся страны с экономикой Германии.
Эти критерии включают дефицит бюджета менее 3 процентов от валового внутреннего продукта (ВВП); государственного долга уровня менее 60 процентов от ВВП, годовая инфляция не выше 1,5 процентных пункта выше среднего уровня годовой инфляции, низкий 3 членов; и 2-годичный испытательный срок, в течение которых национальная валюта присоединяющейся страны должны плавать в пределах плюс-минус 15 процентов группы валюты по отношению к евро.

Когда начали проявляться трещины в политической и экономической поддержке еврозоны, стало ясно, что различные географии и истории не в состоянии преодолеть критерии конвергенции, а нарушения Грецией Пакта стабильности и роста были явно самыми вопиющими, но практически все члены еврозоны - в том числе Франции и Германии, которые помогали проекту установить правила - сами нарушили правила с самого начала.

Механика Евро выхода.

Договора ЕС в их нынешнем контрактном виде обязывает каждое государство, члена ЕС, за исключением Дании и Соединенного Королевства, которые вели переговоры лазейками - стать государством-членом еврозоны в определённой точке. Принудительная высылка или добровольный выход технически незаконны, или, в лучшем случае потребуется согласие всех 27 государств-членов, (не говоря уже о том, почему вопрос обеспокоенный член еврозоны будет подтверждать свой выход). Даже если этим можно управлять, конечно, есть и вот-вот вступающие члены в еврозону, которые будут опасаться создания такого прецедента, особенно когда их финансовое положение вскоре может оказаться аналогичным ситуации в Афинах.

Один творческий вариант обхода позволит Европейскому союзу технически исключать членов, не нарушая договоров. Она будет предусматривать создание нового Европейского Союза без государством-нарушителей, (например, Греции) и создания в рамках новых институтов, также новой еврозоны. Такие манипуляции не обязательно разрушат существующий Европейскоий союз, его основным членам будет "запросто" воссоздать учреждения без членов, которые о них не очень заботятся.

Хотя предложенное творческое решение широко распространено, н6о имеются свои проблемы. Такое сокращение еврозоны Германия проведет бесспорной властью, и остальная Европа не может раскрыть свои объятия. Если Франция и страны Бенилюкса восстановило еврозону с Берлином, экономика Германии будет идти из составляющих 26,8 процента еврозоны версия 1.0 "с общей выходной на 45,6 процента еврозоны версия 2,0 'с общей выходной. Даже государства, которые будут исключены, могли бы получить разрушительный выстрел на прощание: южно-европейские страны могли бы просто, по умолчанию иметь любой долг, как новые юридические лица в странах еврозоны.

В виду этих политических проблем и осложнений, мы переходим к двум сценариям восстановления еврозоны, к которым было приковано наибольшее внимание средств массовой информации.

Сценарий 1: Германия Reinstitutes немецкой марки

Возможность оставить еврозону в Германии сводится к тому, что с потенциальными обязательствами, Берлин будет на крючке, если Португалии, Испании, Италии и Ирландии после Греции, потянут вниз по умолчанию.
Поскольку Германия готовится к голосованию по ее 123 млрд евро, вклад в 750 миллиардов евро механизма финансовой помощи для еврозоны - который сидит на вершине 23 млрд евро, он уже одобрен для Афин, но вопрос стоит в одном - в том, что "все это" должно быть на виду каждого немецкого политика.

Это особенно касается как политической оппозиции к спасению объединяя немецких избирателей и партнеров по коалиции Меркель и политических союзников. В последних опросах общественного мнения, 47 процентов немцев проголосовало в пользу принятия немецкой марки. Кроме того, правящая коалиция Меркель потеряла на важнейших общегосударственных выборах 9 мая, что явилось знаком недовольства объединения ее с Христианско-демократическим союзом и его союзниками по коалиции, Свободной демократической партии. Хотя правящая коалиция сумела протащить греческий кризис, в настоящее время есть серьезные сомнения в том, что Меркель будет в состоянии сделать то же самое с механизмом еврозоны 21 мая.

Германия, следовательно, не выходит из еврозоны, чтобы спасти ее экономику, и вырваться из ее собственных долгов, а скорее, чтобы избежать финансового бремени поддержки Club Med стран и их способности обслуживать свои 3 трлн евро горных задолженностей.
В какой-то момент, Германия может принять решение сократить свои потери - потенциально столько, сколько 500 млрд евро, чтобы ближайшие задолженности Club Med, экспозиции немецких банков решили, что дальнейшие спасательные меры - просто бросать деньги в бездонную яму. Кроме того, в то время как Германия всегда может полагаться лишь на ЕЦБ с целью разорвать все ее правила и начать политику покупки проблемных долгов правительства еврозоны с вновь созданными деньги ("количественного смягчения"), что само по себе будет также представлять выход из кризиса. Остальные еврозоны, включая Германию, будут платить за счет ослабления евро.

За минуту до рассвета для Германии означает, что ситуация значительно ухудшилась. Как Stratfor недавно утверждал, еврозона дает Германии значительные экономические выгоды. Его соседи не в состоянии подорвать немецкий экспорт с падением курса валюты, а также немецкий экспорт, в свою очередь Германия получила выход в плане общего объема экспорта еврозоны на глобальных рынках еврозоны. После введения евро, удельные затраты на работу в Club Med увеличились по отношению к Германии примерно на 25 процентов, подняв конкурентоспособность для дальнейшего укрепления Германии.

Прежде чем Германия могла бы снова использовать немецкую валюту, Германии придется сначала восстановить ее центральный банк, (Бундесбанка), вывести свои резервы из ЕЦБ, напечатать собственную валюту, а затем повторно подтвердить активы страны и обязательства, выраженные в немецких марках. Хотя это и не обязательно будет гладким и простым процессом, Германия могла бы вновь получить свою национальную валюту гораздо более свободно, чем смогли бы другие члены еврозоны.

Немецкая валюта хорошо зарекомендовала себя в сбережениях, в известных федеральных направлениях денежно-кредитной политики Германии. Если бы Германия была в состоянии вновь ввести национальную валюту, что очень маловероятно, что европейцы считают, что Германия забыла, как управлять центральным банком - институциональная памяти в Германии вернется быстро, восстановив доверие к Бундесбанка и, как следствие, к немецкой валюте.

Поскольку Германия будет заменять более слабые и ослабленные валютына более прочную и стабильную, если участники рынка не просто приветствуют обмен, они будут значительно менее устойчивы к изменениям, чем то, что можно было бы ожидать в других странах еврозоны. Германии, следовательно, не обязательно прибегать к боевым пресечениям потоков капитала, чтобы остановить капитала при попытке к бегству от преобразований.

Германия, вероятно, также сможет повторно выражать все свои долги в связи немецкая через свопы. Участники рынка примет этот обмен, потому что они, вероятно, гораздо больше веры в немецком при поддержке Германии, чем в евро, при поддержке остальных государств-членов еврозоны.

Воссоздать немецкими будет по-прежнему несовершенным процесс, однако, и там, вероятно, будет несколько сопутствующий ущерб, особенно в финансовом секторе в Германии. Немецкие банки собственные большая часть долга выданных Club Med, которая, скорее всего, дефолт по погашению, если Германия расстался с евро. Если она достигла такой степени, что Германия собирается порвать с еврозону, эти потери, скорее всего, бледнеют в сравнении с затратами - будь то экономические или политические - остаться в пределах еврозоны и финансовой поддержки ее дальнейшее существование.
Сценарий 2: Греция Листья евро

Если Афины были в состоянии управлять своей денежно-кредитной политики, она якобы может "решить" две основные проблемы, стоящих перед греческой экономики.

Во-первых, Афины могли бы облегчить ее финансовых проблем существенно. Греческий центральный банк может печатать деньги, и выкуп долгов правительства, в обход кредитных рынков. Во-вторых, повторного ее валюты позволит Афинах затем девальвировать ее, что будет стимулировать внешний спрос на греческом экспорта и стимулирования экономического роста. Это избавило бы от необходимости подвергаться болезненной "внутренней девальвации" с помощью мер жесткой экономии, что греки были вынуждены ввести в качестве условия для их спасения со стороны Международного валютного фонда (МВФ) и ЕС.

Если Афины были возродить свою национальную валюту с целью быть в состоянии контролировать денежно-кредитной политики, однако, правительство сначала должно будет получить национальную валюту циркулирующих (необходимое условие для девальвации).

Первая практическая проблема в том, что никто не захочет новой валюте, главным образом потому что было бы ясно, что правительство будет только ее восстановлению девальвировать ее. В отличие от процесса вступления в еврозону - где участие было мотивировано фактических и предполагаемых преимуществ принятия сильные / стабильной валюте и получать более низкие процентные ставки, новые средства и возможности вести во многих других местах - "де-euroizing" не дает таких стимулы для участников рынка:

* Драхмы не будут хранить ценности, учитывая, что цель ее восстановлению является снижение его стоимости.
* Драхмы, скорее всего, быть принято только в Греции, но и там оно не будет принято во всем мире - условие, вероятно, сохранится в течение некоторого времени.
* Воссоздать драхмы в одностороннем порядке, скорее всего, см. Греция изгнал из еврозоны, а потому и Европейского союза, согласно правилам описанным выше.

Правительство по сути будут просить инвесторов, а ее собственное население, чтобы подписать социальный договор, что правительство явно намерен отменить в будущем, если не сразу, как только он способен. Таким образом, единственный способ получить валюта циркулирует бы силой.

Цель не в том, чтобы превратить каждую, номинированные в евро активов в драхм, а для получения достаточно большого объема активов, с тем чтобы правительство могло бы Jumpstart обращения в драхмы. Чтобы быть эффективной, правительство хотело бы, чтобы минимизировать количество денег, которые могли бы избежать преобразования либо изымается и передается в классы активов легко скрыть от обнаружения и ассигнований. Это потребует контроля за движением капитала и закрытие банков и, вероятно, также физической силы, чтобы предотвратить еще больший хаос на улицах Афин, чем видел в настоящее время. Как только деньги были заблокированы, правительство будет принудительно конвертировать запасы банков, в буквальном смысле заменить запасы банков с аналогичной суммы в национальной валюте. Греки могли бы только снять свои средства в новые выпущенные драхм, что правительство предоставило банкам для обслуживания этих запросов. В то же время, все государственные расходы / платежи будут производиться в национальной валюте, увеличить тираж. Правительство также должен был бы проявить готовность осуществлять судебное преследование, кто использует евро на черном рынке, чтобы вновь учрежденного драхмы стать совершенно бесполезной.

Поскольку никто спасать правительство не захочет, при первом же намеке, что правительство движется в этом направлении, первое, что греки хотят сделать, это снять все средства с любого учреждения, в котором богатство будет под угрозой. Аналогичным образом, первое, что инвесторы будут делать, - и помните, что Греция является столицей бедных слоев населения, как Германия является столицей богатой - это сократить все экспозиции. Это потребовало бы насильственное обращение, что будет окончательно координироваться и, главное, оно должно быть столь же неожиданно, как это возможно.

Реальным, единственный способом сделать этот переход без полного unhinging греческой экономики и уничтожение социальной ткани в Греции, будет заключаться в координации с организациями, которые могли бы оказать помощь и надзор. Если МВФ, ЕЦБ или государств-членов еврозоны заключаются в координации переходного периода и, возможно, обеспечить поддержку некоторых значений для национальной валюты в течение этого переходного периода, то шансы на менее, чем полностью прерывания перехода, будет расти.

Трудно представить себе обстоятельства, при которых такая поддержка не будет карликом в 110 млрд евро, но кризис уже на столе. Ибо, если населения Европы настолько устойчивы к греческому кризису в настоящее время, как бы они не думали о своих правительствах, существует еще риск подпирая всей финансовой системы бывшего еврозону страны, с тем, что страна не может избежать своей ответственности в задолженности перед остальной еврозоой?
Европейская дилемма

Поэтому Европа превратилась в гордиев узел. С одной стороны, географию континента представляет собой ряд несообразностей, которые не могут быть преодолены без титанических, (и, политически неприемлемых) усилий со стороны стран Южной Европы и, (равно как и непопулярных), проживание в части Северной Европы. С другой стороны, стоимость выхода из еврозоны - особенно в период мирового финансового бедствия, когда опасность движению будет угрожать еще более выросший серьезный кризис - это по меньшей мере, сложнее.

В результате одна головоломка, в которой восстановление еврозоны может иметь смысл в некоторой точке вдоль линии. Но взаимосвязанных веб экономических, политических, правовых и организационных отношений делает это практически невозможным. Стоимость выхода из еврозоны имеет смысл, хотя цена чрезмерно высокая, независимо от всего.
Subscribe

Recent Posts from This Journal

promo 7freiheit february 10, 2019 09:31 41
Buy for 50 tokens
Господи, зачем и почему, эти кукарекающие павлины и петухи с бизнес-шоу-зоны станут петь за Россию на Евровидении? И кто же его пропихивал? Киркоров - голубец и гл.павлин рос. шоу-эстрады Лазарев - певец ртом, был неплох в юном возрасте, когда замаячил в дуэте в Юрмале. С богатеньким…
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 0 comments